由于中国进口锐减以及竞争对手俄罗斯的出口供应充足，澳大利亚小麦库存预计将远高于去年，从而给小麦价格带来巨大压力。为赶在今年第四季度新小麦收获前腾出储存空间，澳大利亚可能需要进行“甩卖式”的谷物清仓，而这将进一步压低基准芝加哥小麦期价，目前其已接近2020年以来的最低水平。

澳大利亚海关数据显示，2024/25年度上半年（10月至3月），澳洲仅对中国出口54.6万吨小麦，远低于2023/24年度同期的290万吨和2022/23年度同期的440万吨。

中国买家5月初预订了四到五船澳麦（每船5.5万吨），但这是今年唯一的新订单，没有后续订单。中国主要小麦种植区正经历高温干燥天气，但预计下周二前将有降雨，这可能进一步减少对进口小麦的需求。

与此同时，尽管第二季度通常是俄罗斯新麦收获前的出口淡季，但其出口依然强劲。新加坡贸易商表示，俄罗斯即使在淡季也继续以有竞争力的价格出口谷物。

荷兰合作银行驻悉尼分析师维托?皮斯托亚表示，包括俄罗斯在内的北半球小麦收获将在未来几周内加速，大量廉价小麦将涌入市场，限制澳麦出口前景。如果目前澳麦出口速度持续，将会有500万至600万吨的上季小麦结转库存。

一位国际贸易商称，如果加上往年小麦，总期末库存可能高达800万吨，远高于过去五年均值330万吨。消息人士认为400万吨是舒适水平，超过600万吨就会变得困难。如果新季产量前景乐观，就可能带来仓储问题，迫使澳洲农户以更低价向出口市场销售，以腾出仓储空间。

考虑到全球供应并不匮乏，这可能导致澳洲小麦大规模抛售，从而将价格从目前的每吨325至350澳元推至每吨300澳元（约合194美元）。

分析师预计澳大利亚今年将生产2800万至3400万吨小麦，虽然低于去年的3410万吨，但远高于过去10年的平均产量2760万吨。

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