本周巴西大豆价格继续下跌。巴西大豆收获已经完成四分之三，产量前景乐观；雷亚尔汇率持续走强，对豆价构成额外压力。

截至4月2日，帕拉纳瓜港口大豆报价为每60公斤袋128.50雷亚尔（约24.89美元），比一周前的130.01雷亚尔（约24.80美元）下跌1.16%，但较2025年底的141.01雷亚尔下跌8.87%。当周芝加哥5月大豆上涨0.37%，报1163.5美分/蒲。

2025年巴西大豆价格上涨1.13%，这也是三年来首次上涨，主要因为对中国的出口强劲增长，抵消了供应创纪录的压力。2024年下跌2.2%，2023年下跌22.7%。

供应压力打压豆价走低

巴西T&F农业经济咨询公司的分析师路易斯·帕切科称，由于巴西有望迎来创纪录的丰收，以及美国大豆种植面积预期增加，令大豆价格呈下跌趋势。

帕切科表示，如果国内外大豆产量持续增长，大豆价格不可能上涨。

巴西大豆收获进度为74.3%

巴西国家商品供应公司（CONAB）称，截止3月28日，巴西2025/26年度大豆收获进度为74.3%，高于五年同期均值72.4%，但是落后于去年同期的81.4%。在马托格罗索，收获进度为98.9%，五年均值98.3%。在帕拉纳州，收获进度为82%，五年均值76.6%。

ANEC将3月份巴西大豆出口量调低到1586万吨

巴西全国谷物出口商协会（ANEC）将2026年3月份巴西大豆出口预估值调低1万吨至1586万吨，但是仍然比2025年3月份的1573万吨增长0.9%。

巴西大豆产量预期上调

4月1日，经纪商StoneX预测巴西2025/26年度大豆产量达到创纪录的1.79656亿吨，比3月初预测的177.8亿吨提高1%，比2024/25年度提高1090万吨或6.5%。这主要因为大豆种植面积小幅提高6万公顷，达到4873.5万公顷；平均单产调高0.04吨/公顷，达到3.69吨/公顷。

3月30日，AgRural将2025/26年度巴西大豆产量预测上调至1.784亿吨，较此前预测增加40万吨。调高后的产量比2024/25年度的1.715亿吨提高4.02%。

3月25日，AgroConsult预计2025/26年度巴西大豆产量将达到1.847亿吨，高于此前预期的1.831亿吨，因为大豆种植面积调高30万公顷至4910万公顷，单产预测值也从此前预估的每公顷62.5袋上调至每公顷62.7袋。尽管大多数主产州的产量均有所增加，但南里奥格兰德州却因整个生长季持续遭遇干旱而成为唯一的例外。

3月13日，CONAB将2025/26年度巴西大豆产量预期调低138万吨，但是仍然达到创纪录的1.7785亿吨，同比增长3.7%。大豆出口调高220万吨至1.1438亿吨，同比提高5.7%。期末库存调低233万吨至954万吨，同比降低6.4%。

3月10日，美国农业部预计2025/26年度巴西大豆产量达到1.80亿吨，和上月预测值持平，同比增长850万吨或4.96%；压榨6100万吨，上年5800万吨；出口1.14亿吨，上年1.0314亿吨；期末库存3791万吨，上年3681万吨。

巴西大豆销售进度为33.9%

咨询机构Safras & Mercado周五表示，截至2月6日收集的数据，巴西2025/26年度大豆销售量已达到预计产量的33.9%，比上个月增长了3.6个百分点，但是落后于去年同期的42.4%，也低于五年同期平均进度45.1%。

基于Safras的大豆产量预期值1.793亿吨，农户已经销售5986万吨大豆。

上周雷亚尔汇率上涨1.55%

周五雷亚尔汇率为5.1628雷亚尔兑换1美元，比一周前的5.2439上涨1.55%。

2025年底雷亚尔汇率为5.5098，较2024年底的6.1787上涨10.83%，仍为今年全球走势最为强劲的货币之一。作为参考，2024年底雷亚尔兑美元汇率下跌27.2%，创下2020年（-29.3%）以来最大年度跌幅，也是G20国家中贬值最多的货币。

注：1美元等于5.1628雷亚尔