截至2024年10月25日当周，全球小麦价格下跌，其中欧洲小麦领跌，因为本月俄罗斯小麦出口保持强劲，令欧洲小麦出口前景继续黯淡；美国、阿根廷、俄罗斯以及乌克兰干旱地区出现降雨，缓解人们对冬小麦播种前景的担忧。市场继续关注俄罗斯管控措施对11月份小麦出口的实际影响，此外，美国和俄罗斯等主要农业带的旱情也继续值得关注。

周五，芝加哥期货交易所（CBOT）12月软红冬小麦期约报收5.69美元/蒲，比一周前下跌0.7%。堪萨斯城期货交易所（KCBT）的12月硬红冬小麦期约报收5.72美元/蒲，下跌1.5%；明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）的12月硬红春小麦期约报收6.0525美元/蒲，下跌1.8%。泛欧交易所（Euronext）12月小麦报收216.75欧元/吨，下跌4.3%；阿根廷上河小麦报价为237美元/吨，下跌2.9%。ICE美元指数报收104.132点，比一周前上涨0.8%。

尽管俄罗斯设定非官方出口底价，但其出口竞争力依然强于欧盟对手

近期小麦贸易商麦一直在密切关注俄罗斯管控出口的举措，包括设定非官方的最低出口指导价格，以及对销售俄罗斯谷物的限制。周五，11月份装运的蛋白12.5%的俄罗斯小麦在黑海港口的FOB报价约为每吨235至237美元，低于11月份每吨245美元的非官方指导价，12月小麦的出口指导价为250美元/吨。德国贸易商表示，俄罗斯小麦价格表现出疲软基调，更多报价低于非官方的最低出口价格，而且比欧盟小麦便宜。

俄罗斯小麦出口继续以每周超过100万吨的速度增长，咨询公司SovEcon预测10月份的出口量可能达到创纪录的480万吨。不过贸易商表示，这在一定程度上反映了在新措施实施之前出口商加快履行订单，俄罗斯小麦出口是否从11月开始放缓尚不确定。

土耳其总统埃尔多安与俄罗斯总统普京讨论黑海航运问题的消息，也缓解了对黑海小麦出口物流受阻的担忧。目前乌克兰小麦出口依然活跃，因其小麦价格具有竞争力，10月10日乌克兰向西班牙出口了约285,000吨小麦。

黑海小麦出口供应规模将是决定小麦市场方向的关键，尽管出口供应的任何下降都可能被来自巴尔干和波罗的海国家的供应所弥补，而且南半球小麦很快将上市。

俄罗斯提议成立金砖国家谷物交易所，但是距离建成尚需时日

俄罗斯总统普京周三在金砖国家领导人峰会开幕词中提议建立金砖国家谷物交易所，这代表着和西方争夺大宗商品定价权的最新尝试。金砖国家是世界上最大的谷物、豆类和油籽生产国之一。俄罗斯是世界最大的小麦出口国，埃及是世界主要小麦进口国。不过分析师们认为，新的金砖国家谷物交易所可能需要数年时间才能启动。据俄罗斯分析师亚历山大·别洛泽采夫表示，与俄罗斯不同，金砖国家的其他成员国，如印度、中国、巴西和南非都已经拥有自己的完善的商品交易平台。他们真的需要在金砖国家框架下实施俄罗斯的倡议吗？

俄罗斯部分冬小麦产区出现降雨

俄罗斯国家气象预报机构表示，从现在到10月底，除了主要产粮区罗斯托夫外，俄罗斯大部分地区的天气都将有利于冬季作物生长。近来俄罗斯南部出现期待已久的降雨，缓解了一些干旱担忧，但是对于许多农田来说降水量依然有限。天气前景仍然较为干燥，而且距离冬季作物蛰伏的时间已经剩下不多，所以降雨对作物的影响将是有限的。

由于缺雨推迟了俄罗斯小麦播种，分析机构预测2025年俄罗斯小麦产量将连续第三年减少。周二（10月22日）SovEcon预计2025年俄罗斯小麦产量为8010万吨，低于2024年的8150万吨，也低于五年均值8810万吨，创下2021/22年度以来的最低产量。SovEcon还预计小麦平均单产将从今年的每公顷2.86吨降至2.82吨，其中冬小麦单产降至2019年以来的最低水平。冬小麦状况不佳引发了人们对歉收风险增加的担忧。

同一天咨询机构IKAR首次预计2025年俄罗斯小麦产量可能在8000万至8500万吨之前，因为一些地区出现大雨，而其他地区天气干旱。作为参考，俄罗斯官方估计2024年俄罗斯小麦产量为8300万吨，2023年为9280万吨，2022年为创纪录的1.042亿吨。

乌克兰近期降雨，但是未来仍面临风险

乌克兰水文气象中心周四表示，10月中旬乌克兰大部分地区降雨充沛，补充了土壤墒情，但是哈尔科夫和第聂伯罗彼得罗夫斯克地区的部分地区降雨持续不足。虽然当前天气条件主要有利于冬季作物生根和初期生长，但是由于作物发芽较晚，比正常落后大约两到三周，因此未来仍面临较大风险，作物生长状况和抗寒能力将取决于秋冬季后半段的天气状况。

欧洲小麦生产国的天气前景改善

气象机构预测欧洲头号小麦生产国法国的多雨天气将变得更为干燥。在德国，最近几周反复降雨扰乱了部分冬小麦和油菜籽的播种，但是全国问题并不严重。播种进展仍有时间迎头赶上。德国今年秋天可能播种280万公顷小麦，高于上年的260万公顷。

美国冬小麦主产区旱情加剧，但是近期将有更多降雨

美国农业部作物进展周报显示，截至10月20日，美国冬小麦播种完成73%，去年同期74%，五年均值76%。冬小麦出苗率为46%，去年同期49%，五年均值50%。美国农业部本月预测2024/25年度美国所有小麦产量为19.71亿蒲，同比增加9.4%。

美国干旱监测报告显示美国冬小麦产区干旱加剧。截至10月22日，约58%的冬小麦作物处于干旱地区，一周前52%，去年同期49%。其中堪萨斯州、内布拉斯加州和达科他州的部分地区的严重干旱和中度干旱面积扩大，而怀俄明州南部的严重干旱扩大。

美国全国海洋大气管理局（NOAA）发布的未来三天降雨云图显示，10月27日到10月30日期间，美国大平原西部有雨，其中包括北达科他州南半部、南达科他州大部、科罗拉多州大部以及怀俄明州，降雨量估计在0.10英寸到0.25英寸。

10月30日到11月1日期间，大平原更多地区将出现降雨，其中包括堪萨斯州、内布拉斯加州、南达科他州以及北达科他州大部和科罗拉多州部分地区，降雨量在0.10英寸到0.25英寸。中西部软红冬小麦产区的雨量较大，估计在0.75英寸到1.25英寸。

美国小麦出口销售继续改善

美国农业部周度出口销售报告显示，截至10月17日当周，美国小麦净销售量为53万吨，比上周高出6%，比四周均值高出38%。本年度迄今美国小麦销售总量为1309万吨，同比增长18%。美国农业部出口目标为2245万吨，同比增加16.7%。

从出口报价看，10月24日，法国小麦FOB报价为每吨243美元，下跌8美元；阿根廷小麦在上河的FOB价为238美元，下跌6美元；美国软红冬小麦在美湾的FOB报价为261美元，下跌3美元；美国硬红冬小麦FOB报价为271美元，下跌3美元。10月25日，深水港的俄罗斯小麦出口报价为每吨242美元，比一周前上涨3美元。

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