摘要：2025/26年度美国硬红冬麦出口恢复性增长

华盛顿7月17日消息；2025/26年度美国小麦出口预计达到8.5亿蒲，较上月预估值高出2500万蒲，将创下2020/21年度以来的最高水平，这得益于强劲的出口销售和供应增加。美国农业部本月发布2025/26年度首份的各类别小麦供需数据，其中包括各类别小麦的出口预测。美国硬红冬麦（HRW）出口预计达到2.75亿蒲，比上年增长26%，成为2025/26年度美国最大的小麦出口类别。硬红冬麦历来是美国最大的小麦出口类别，但近年来，由于供应相对紧张和出口竞争激烈，其他类别的出口数量有所超越。硬红冬麦供应总量预计增加，期初库存提高，足以抵消略微减产的影响。硬红春小麦(HRS)出口预期减少，因为供应减少；而软红冬小麦(SRW)和杜伦麦出口预计小幅上升。白小麦产量预计增加，但经过2024/25年度强劲出口后，2025/26年度的出口预计减少。

美国国内展望

本月对美国小麦供需数据调整的汇总

1）2025/26年度美国所有小麦产量预计19.29亿蒲，较6月份预测值高出800万蒲，同比下降2%。美国农业部全国农业统计局(NASS)在7月11日发布的作物产量报告中，提供了基于调查的最新2025/26年度美国冬小麦产量预测，以及基于调查的2025/26年度其他春小麦和杜伦小麦产量的初步预测。

冬小麦产量预计为13.45亿蒲，较6月份下调3600万蒲，其中硬红冬小麦和软红冬小麦产量均有所下调。根据6月30日种植面积报告的最新数据，冬小麦收获面积下调90万英亩至2480万英亩。硬红冬小麦产量下调2800万蒲至7.55亿蒲，因为种植面积下调远远抵消单产上调的影响。软红冬小麦产量下调800万蒲至3.37亿蒲，种植面积下调而单产上调。白冬小麦产量基本保持不变，为2.54亿蒲。

其他春小麦产量预计为5.04亿蒲，同比减少3900万蒲，因为收获面积和单产均有所减少。6月份种植面积报告中的其他春小麦种植面积略高于3月份的初步预期。

杜伦麦产量预计略微降至8000万蒲，因为单产下降，抵消收获面积增加带来的影响。种植面积报告中的杜伦麦种植面积较3月份的初步预测高出约5%。

2）根据美国农业部全国农业统计局的种植面积报告，由于杜伦麦种植面积高于预期，2024/25年度所有小麦种子用量上调50万蒲至6200万蒲。

3）美国2024/25年度所有小麦出口最终确定为8.26亿蒲，较上月调高600万蒲。

4）由于产量上调、出口销售强劲以及美国小麦价格具有竞争力，2025/26年度美国小麦出口上调2500万蒲至8.5亿蒲。

5）美国2024/25年度小麦进口量最终确定为1.49亿蒲，较上月调低100万蒲。

6）2024/25年度的小麦最终年度均价为每蒲5.52美元，较上月调高0.02美元。NASS公布的2025年5月农场价格为5.58美元/蒲，低于2025年4月的5.61美元/蒲。

USDA首次发布2025/26年度各类别小麦供需数据

由于种植面积减少，远远抵消单产增加带来的影响，2025/26年度硬红冬麦产量将比上年减少2%，但较最近五年来的最高水平增长14%。硬红冬麦供应预期充足，因为期初库存预期较上年增长45%。出口预计达到2.75亿蒲，同比增加26%，创四年来新高。硬红冬麦期末库存预计将增至4.31亿蒲，创2019/20年度以来的最高水平。

由于产量减少，硬红春麦供应总量低于上年，但期初库存增加在一定程度上弥补了这一降幅。硬红春麦产量预计为4.69亿蒲，因为收获面积和单产减少。由于供应减少以及来自加拿大的持续竞争，出口预计也将下降。期末库存预计将达到五年来的最高水平。

美国软红冬麦产量预计比上年减少2%，因为收获面积下滑。国内消费和出口预计略有增加，而期末库存量预计将略低于过去两年。

白小麦产量预计比去年增长5%，因为收获面积和单产均有所增加。出口预计将降至1.9亿蒲。2024/25年度美国白小麦出口表现异常强劲，对韩国的出口创历史新高。白小麦期末库存预计达到2019/20年度以来的最高水平。

美国杜伦麦产量预计较上年略微减少，但仍远高于五年平均水平。由于产量强劲且期初库存充足，进口预计低于上年，降至2021/22年度以来的最低水平。出口预计为2500万蒲，接近最近十年的平均水平。预计期末库存将达到2019/20年度以来的最高水平。

国际展望

2025/26年度全球小麦产量预估基本不变

2025/26年度全球小麦产量预估与6月份基本持平，达到创纪录的8.086亿吨。加拿大产量预测下调，因为根据加拿大统计局的最新数据，小麦收获面积数据下调。乌克兰产量下调，主要原因是主产区干旱导致单产下调。哈萨克斯坦产量上调，原因是土壤墒情充沛，植被归一化差异指数（NDVI）显示植被状况良好，单产调高。欧盟小麦产量上调，主要原因是罗马尼亚单产创历史新高。伊朗产量下调，原因是干旱导致单产下调。巴基斯坦产量预测略微上调，原因是政府最近发布的统计数据显示单产有所提高。俄罗斯冬小麦单产提高，足以抵消春小麦面积减少的影响，因此产量预测值上调。

2025/26年度全球小麦贸易预测下调

2025/26年度（7月至6月）全球小麦出口预计为2.139亿吨，较6月份下调150万吨。欧盟出口下调，原因是进口减少，欧盟将保留更多供应。乌克兰出口下调，原因是供应下调。相反，由于俄罗斯供应增加且价格具有竞争力，俄罗斯出口预测上调。由于参考价格下降，俄罗斯出口关税大幅下调。由于供应增加且年度初期出口销售强劲，美国出口上调。

2025/26年度全球进口预计为2.09亿吨，较上月调低190万吨，其中欧盟进口下调幅度最为显著。此前，欧盟与乌克兰实施自主贸易措施，降低关税并取消进口配额。随着这些措施的取消，加上西班牙小麦供应充足，预计欧盟的进口将大幅减少。巴基斯坦的进口预计因产量增加而减少。另一方面，预计伊朗和英国将会增加进口，以弥补国内产量缺口。鉴于2024/25年度大宗采购趋势的延续，泰国和巴西也将增加进口。由于2024/25年度进口减少以及2025/26年度消费预期下调，孟加拉国的进口下调。

2025/26年度全球小麦消费量创历史新高

2025/26年度全球小麦消费预估基本保持不变，其中饲料和其它用量的增幅基本抵消食品、种子和工业（FSI）用量降幅。由于哈萨克斯坦产量上调，其饲料和其它用量调高；由于产量下调，加拿大的饲料和其它用量有所下调。泰国的饲料和其它用量上调，因为2024/25年度饲料小麦进口和相关消费的强劲趋势将延续到新的市场年度。由于大米供应充足，印度的小麦FSI消费下调。

2025/26年度全球小麦期末库存下调

2025/26年度全球小麦期末库存预计为2.615亿吨，较6月份下调120万吨，为10年来的最低水平。在主要出口国中，加拿大期末库存下调100万吨至6420万吨，因为产量和期初库存调低，这些降幅超过消费降幅。除主要出口国外，库存调整幅度最大的是印度，其库存上调50万吨至1700万吨，这将是四年来最高水平。

2024/25年度全球小麦市场调整

2024/25年度全球小麦供应调整不大，期初库存和产量仅略微调整。根据最新的贸易数据，全球小麦出口上调40万吨至2.026亿吨。值得注意的是，加拿大的出口上调50万吨至2800万吨，阿根廷出口上调40万吨至1040万吨，这些增幅俄罗斯的降幅。俄罗斯的出口下调50万吨至4300万吨。全球进口上调10万吨至1.989亿吨，其中印度尼西亚下调50万吨至1050万吨，泰国上调30万吨至440万吨。全球饲料和其它用量以及FSI用量数据相对没有调整。美国饲料和其它用量下调50万吨至280万吨，主要受更新的库存和贸易统计数据影响。泰国饲料和其它用量上调30万吨至250万吨，因为贸易增长强劲。全球期末库存下调40万吨至2.636亿吨，其中加拿大下调50万吨，加上其他国家的库存下调，这些降幅超过俄罗斯的库存增幅50万吨。

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