今年以来，面对复杂多变的经贸环境，我国油脂市场展现出较强的定力，整体运行平稳。与此同时，国际油脂市场波澜渐起，未来走势如何？

11月13日，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布《粮食展望》报告。这份半年刊提供包括谷物、油料作物等主要食品商品的最新市场评估和预测。

全球植物油价格创三年新高

报告显示，2025年10月，粮农组织植物油价格指数达到169.4点，较5月份上涨11.3%，升至2022年7月以来的最高水平。

此番上涨反映出全球棕榈油、菜籽油、大豆油和葵花籽油报价的全线上扬。

国际棕榈油价格在上月回落后小幅反弹，主要支撑来自印尼计划于2026年提高生物柴油掺混要求，引发出口供应趋紧预期，尽管马来西亚产量高于预期形成制约。

国际葵花籽油价格于10月连续第四个月上涨，主要原因是黑海地区因收获延误及农户惜售导致供应紧张。

与此同时，全球菜籽油与大豆油价格亦同步走高，其原因分别在于欧盟地区供应持续短缺，以及巴西和美国的国内需求增长。

全球油籽产量有望增长

对于接下来的2025/26年（10 月/9 月）市场年度，粮农组织初步预测如下：

全球油籽产量有望持续扩张，其背后支撑是油菜籽、大豆与葵花籽的增产，预计足以抵消棉籽与花生产量可能出现的下滑。

全球大豆产量预期增长，其主要驱动力是巴西在未来数月天气正常的前提下有望迎来创纪录收成。相比之下，阿根廷、印度、乌克兰及美国的大豆产量则预计下滑，这主要源于种植面积的缩减。

全球油菜籽产量预计将反弹，这主要得益于澳大利亚、加拿大和欧盟普遍有利的生长条件，抵消了乌克兰预期的产量缩减。

全球葵花籽产量将部分恢复，一方面受阿根廷和俄罗斯种植面积扩张的支撑；另一方面则因欧盟单产提升而有望增长。

全球棕榈油产量预计将小幅增长，此轮增长源自印尼成熟油棕榈面积的缓慢扩张，且是在上一季强劲反弹基础上的延续。

全球植物油消费量将超过产量

油脂方面，预计全球油脂消费量将增长2.1%。报告称，这一增长主要受多个主要消费国扶持政策下，生物燃料领域需求预期增加的推动。

预计全球植物油消费量将超过产量，全球油脂结转库存将连续第三年下降。

油粕方面，全球油粕消费量在产量带动下预计增长3.2%，但库存预计持续累积，并将创下历史新高。

这种趋紧的供需动态已反映在价格上。近几个月，粮农组织植物油价格指数升至2022年中以来最高水平，国际植物油价格持续保持相对高位；而油粕价格指数则回落至五年低点。

特别关注：橄榄油市场

本期报告特别对橄榄油市场进行了评估。预测全球橄榄油市场将从先前抑制产量并推高价格的干旱影响中复苏。

初步预测2025/26年度全球橄榄油产量将稳定在340万吨，保持在五年均值以上。西班牙产量预计略低于去年，但仍将占全球产量的约40%。

价格方面，橄榄油头部生产国西班牙与希腊的批发价自2024年初以来已腰斩，而意大利的价格仍处高位。

得益于生长季充沛降雨，突尼斯产量有望创纪录地突破40万吨，或跃居全球第二大生产国。

价格回落正支撑消费回暖，全球橄榄油贸易量有望创下历史新高，但美国的关税措施可能会抑制整体贸易规模。

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