一是巴西大豆上市，升贴水回落，大豆进口成本下降。二是 4 月份后进口大豆到港将明显增多，据监测，预计 4 月进口大豆到港 850 万吨，5-6 月月均到量可能达到 1100 万吨以上。随着进口大豆集中到港，油厂开机将明显提高，豆粕库存预期回升，供给将由紧转松。三是下游养殖企业普遍看跌后市，豆粕提货积极性明显下降，随用随买为主。关注后续大豆进口进度及下游豆粕提货情况。