据金龙鱼（300999）公告，公司于11月5日、11月7日举行投资者交流活动，接待了包括DBS、国泰海通、兴业银行等的35家机构调研。

公司董事长郭孔丰、常务副总裁牛余新等高管团队参与接待，就原材料采购、大健康产品布局、行业格局等市场关注问题与机构投资者进行了深入交流。

原材料采购：南美大豆更具优势

对于市场关注的大豆等原材料采购问题，公司指出，目前中国进口美国大豆关税仍高于巴西大豆，因此采购南美大豆更具成本优势。

从供应端看，今年全球大豆总产量充裕，远超中国进口需求。目前除了产地天气等影响因素之外，中国对储备进口大豆的需求量也会对供需关系产生影响。

当前进口大豆价格受政策与国际贸易关系影响较大。公司今年第二、三季度压榨利润较好，但近期大豆价格因中美协议等因素有所上涨，可能会影响后续压榨利润。

产业布局：加码大健康产品

针对丰益堂大健康产品进展，公司表示，随着人均可支配收入提升和健康意识增强，健康食品需求显著增长。面对巨大的市场需求，公司会持续加大对健康产品的研发与推广力度。目前大健康业务正在起步阶段，对其长期发展潜力充满信心。

公司早在多年前已布局健康产品研发，核心产品如1:1:1黄金比例调和油；在生产工艺方面，也已成功实现食用油零反式脂肪酸，达到欧盟标准的低3-MCPD&GE含量，确保产品具备一流的健康品质。另外，公司推出低GI黑青稞苦荞挂面、低GI大米、甘油二酯油（DAG）、植物甾醇、小麦胚芽等健康产品。

对于目前市场上甘油二酯油产品的高价，金龙鱼称原因有二：

首先，在生产端，由于初期产量有限且工艺复杂，其生产成本较高；其次，在市场端，新产品需要投入大量的消费者教育与品牌推广费用，也增加了整体成本。相信随着未来生产规模的扩大与工艺的优化，有能力推动成本下降，使其成为更大众化的健康产品。

公司“丰益堂”品牌的甘油二酯油率先打破了价格壁垒，可以大幅提升产品的可接受度，让更多消费者能以合理价格享受到健康产品。

在调味品业务进展方面，公司透露，今年前三季度调味品板块销量实现双位数增长，其中餐饮渠道表现尤为亮眼。

作为行业新进入者，公司当前首要任务是保障产品品质，销售策略上依托米面油在餐饮和食品工业渠道的深厚基础，从优势渠道切入以加快市场拓展。

行业竞争：持续产品创新、全方位进步

对于行业内卷的格局，金龙鱼指出，中国食品市场是世界最大也是竞争最激烈的市场之一。当前政策导向鼓励行业良性发展，避免过度价格竞争，这为企业在合理范围内维持利润水平提供了有利环境。净利润水平更多取决于原料采购成本控制与经营管理效率等。

有投资者提问公司净利率是否存在提升空间？金龙鱼表示，其整体的净利率水平主要受结构性因素影响，当前公司净利率受面粉、大米等低毛利业务及新项目培育期影响，长期来看，随着新项目投产、以及覆盖全产业链的综合模式有望带动盈利改善。

公司的中央厨房食品园区业务虽然现在仍有亏损，但整体表现持续向好。餐饮行业面对租金上涨、人力成本攀升及厨师流动性大等挑战，央厨业务潜力巨大。公司并不是与各类餐饮经营者直接竞争，而是采取开放合作的策略，依托现有的产品、渠道、供应链物流与研发优势，帮助客户降低运营成本，提升其产品竞争力，与客户实现共赢。

随着消费升级，市场需求日益呈现区域化和细分化特征，例如四川地区偏好浓香菜籽油，一些地区青睐花生油与亚麻籽油等。很难依靠单一产品实现长期持续盈利，必须开发更多更健康、更优质、更具竞争力的产品，同时持续提升公司管理效率。

为此金龙鱼很早就成立了研发中心，专注于产品优化与工艺升级，并通过信息化手段不断提升工厂管理水平、降低生产成本。目前公司的生产体系已达到国际先进水准，致力于树立全球食品工厂的标杆。

金龙鱼总结到，只有通过持续不断且全方位的进步，才能实现业务的稳步增长。

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