截至2026年2月27日当周，印度的食用油价格下跌，这导致贸易商对豆油订单进行洗船操作，以锁定账面利润。

上周五，印度进口的24度精炼棕榈油报价为每吨128,800卢比，比一周前下跌500卢比或0.39%；毛豆油在孟买港的报价为130,700卢比，下跌2,500卢比或1.88%；进口毛棕榈油在坎德拉港的报价为118,000卢比，下跌500卢比或0.42%。

印度国产花生油报价为165,000卢比/吨，比一周前下跌7,500卢布或4.35%；油菜籽价格为134,000卢比/吨，下跌4,000卢比或2.90%；葵花籽油151,500卢比，和一周前持平%。

从相关市场走势看，截至2月27日当周，马来西亚衍生品交易所（BMD）5月棕榈油期货收报每吨4,040令吉，比一周前下跌1.27%；芝加哥期货交易所5月豆油期货收报每磅61.89美分，比一周前上涨4.30%；大连商品交易所的5月豆油期货报8,226元/吨，比春节前上涨2.14%；5月棕榈油期货报8,780元，比春节前上涨0.94%。

印度未来数月气温偏高，可能损害油菜籽作物生长

印度气象局（IMD）2月27日预测，未来数月全国大部分地区气温将高于常年水平，热浪天数增加的可能性上升，可能对冬小麦和油菜籽等作物生产构成严峻挑战。

印度气象局局长穆鲁蒂云贾伊·莫哈帕特拉在简报会上表示，截至5月31日的三个月内，全国多数地区出现高于正常最高气温的概率较大，多个区域或经历更多热浪日。尽管3月份部分地区的最高气温可能接近或低于常年水平，但除西北少数地区外，全国大部分地区最低气温预计偏高。3月正值冬播作物关键生长期，若气温异常升高，可能影响作物产量与品质。

印度贸易商取消豆油合同，进口成本倒挂加剧“洗船”操作

在全球豆油价格大幅上涨的背景下，印度贸易商开始通过“洗船”方式取消部分进口合同，以锁定账面利润并规避价格风险。市场人士透露，印度买家已取消约7.5万吨来自巴西和阿根廷的豆油订单，预计最终取消规模可能扩大至10万至12万吨。所谓“洗船”，是指买卖双方按照当前市场价格差额进行现金结算，而不进行实物交割，从而避免承担现货亏损。此次集中取消订单的核心原因在于国际价格与印度国内市场价格出现明显倒挂。目前南美新季豆油运抵印度港口的到岸成本约为每吨1050至1070美元，而印度国内现货价格仅约1020美元，若按合同提货，进口商将面临每吨30至40美元的即时亏损。因此，多数贸易商选择通过现金差价方式平仓，而非接收高成本货物。分析人士指出，在当前价格波动剧烈环境下，贸易商更倾向于减少远期敞口，尤其是在国内需求疲软的情况下。

2月份棕榈油进口将会进一步增长

孟买经纪商桑文集团首席执行官桑迪普·巴约里亚表示，2月份棕榈油进口量将进一步增长，而豆油和葵花籽油的进口仍将面临压力。

在经历了一年多的低迷之后，印度棕榈油需求正显现回暖迹象。分析人士指出，随着棕榈油价格显著回落、并重新低于豆油，印度的采购意愿正在改善。

目前棕榈油重新建立相对竞争对手的价格优势。印度炼油协会（SEA）数据显示，3月交付的毛棕榈油到岸价约为每吨1165美元，毛豆油价格约为1281美元。这一变化被视为印度棕榈油进口恢复的重要触发点。桑文集团预计，印度2026年棕榈油进口量将回升至850万至900万吨，高于2025年的760万吨。

背景数据

2月13日，印度炼油协会（SEA）发布1月份的食用油进口数据。1月份印度食用油进口量为134万吨，较12月份的138万吨降低2.9%。1月份印度棕榈油口量升至766,384吨，为2025年10月以来的最高水平，较12月份的507,204吨增长51.1%。2024/25年度平均每月进口约63.2万吨棕榈油。1月份豆油进口量降至278,888吨，较12月份的505,112吨减少44.8%，为2024年6月以来的最低水平。1月份的葵花籽油进口量为266,575吨，较12月份的349,929吨下降23.8%。

2025/26年度的第一季度，即2025年11月至2026年1月，印度棕榈油进口量为191万吨，较去年同期的162万吨增长18%；毛豆油进口量同比降低9%，从127万吨降至120万吨；毛葵花籽油进口量同比降低15%，从89.4万吨降至75.9万吨。

截至2月1日，印度港口的食用油库存总量为86.4万吨，流通渠道的库存为88.5万吨，总库存为175万吨，和1月1日持平。印度港口的棕榈油库存为48.6万吨，较上月增加3.3万吨；毛豆油库存从上月的30万吨降至19万吨。毛葵花籽油库存从20万吨降至18.5万吨。

印度炼油协会负责人桑吉夫·阿斯塔纳11月20日表示， 2025/26年度印度棕榈油进口量有望恢复到930万吨，同比增长近20%。作为参考，2024/25年度印度棕榈油进口量降至五年来的最低水平758万吨，同比降低15.9%，因为大部分时间里棕榈油价格高于其他植物油。阿斯塔纳还预测2025/26年度食用油进口量达到创纪录的1650万吨到1700万吨，高于2024/25年度的1600万吨，其中豆油进口量将略高于2024/25年度的历史峰值547万吨。但是葵花籽油进口量可能降至200万到250万吨，低于2024/25年度的290万吨，因为黑海地区作物受损推高了葵花籽油价格。

2024/25财年印度食用油进口数量和去年基本持平，约为1600万吨，但是进口金额达到1.61万亿卢比（183亿美元），高于上年的1.31万亿卢比。

印度是世界头号食用油进口国，每月需要约210万吨食用油，每年约2550万至2600万吨，进口食用油相当于国内需求的三分之二以上，而在二十年前只有三分之一，因为国内产量无法满足日益增长的需求。

周一卢比汇率为91.20卢比兑1美元，一周前为90.99卢比。

注：1美元兑换91.20卢比