外盘美豆受天气刺激大幅反弹，进口大豆成本持续抬升；国内油厂大豆、豆粕库存处在高位。距离国产新豆全面上市仅剩1个月，东北新豆整体长势尚可，局部受台风小幅影响，南方产区降雨干扰产量。老粮基层余粮见底，市场整体交投清淡，现货向上突破难度较大，建议持粮主体择机售粮，严控库存风险。

美豆持续走强，高库存约束国内大豆上行空间

进入9月，国内大豆市场进入新旧粮交替的关键窗口期，距离新大豆全面上市仅剩一个月。各地贸易商抓紧清理老豆库存、检修收购设备，老粮购销逐步收尾。外盘美豆持续冲高带动进口成本上行，但是国内油厂大豆、豆粕库存处于高位，国产大豆购销平淡，多重因素博弈之下，大豆现货能否再上台阶，备受市场关注。

7月末美豆震荡下行，8月上旬最低下探至1170美分 / 蒲式耳附近。受美国主产区天气干旱扰动，美豆开启一轮强势反弹，价格一路向上，9月站稳 1310美分 / 蒲式耳上方，外盘大涨直接传导至国内进口大豆成本端。

进口大豆到厂价格同步持续走高。美豆上涨幅度最大，由7月末4800元/ 吨附近冲高至 5100元/吨以上；巴西、阿根廷大豆成本跟随外盘稳步抬升。近期美湾到货偏少，港口货源偏紧，青岛、天津港美湾豆净粮分销价4660元/吨，乌拉圭大豆净粮4240元/吨，四季度进口大豆成本直逼4400元/吨。

5月以来国内油厂大豆库存整体持续攀升，8月末‑9月初大豆库存达到阶段高点；豆粕库存同样一路走高，当前处于年内高位水平。油厂原料充足，豆粕库存积压，压制下游采购热情，对大豆、豆粕向上形成明显牵制。

国产大豆新旧粮交接，交投清淡，观望氛围浓厚

北方东北主产区是国内大豆增产扩种核心区域，今年整体长势不错。前期台风带来降雨，黑龙江部分低洼地块积水、叶片发黄，仅造成局部小范围损害，整体影响有限。绥化作为东北最早上市区域，当前田间长势良好，后期重点盯紧秋收天气，保障新豆产量与品质。

目前基层老豆余粮基本耗尽，贸易商手里老库存不多，但下游销区采购十分保守，大家普遍等待新粮上市，拿货意愿弱。市场观望情绪重，产区现货稳中偏弱运行。黑龙江42蛋白优质粮源紧缺，但下游不愿接受高价，成交冷清。

南方产区同样遭遇天气考验。湖北中熟豆受台风降雨冲击，产量下降、上市延后；安徽、河南大豆价格保持平稳，42‑43% 蛋白优质粮源2.55‑2.75 元/斤。湖北早熟豆价格回落，优质货源紧俏库存少，但报价高于下游心理预期，有价无市。市场流通以品质一般的豆子为主，贸易商抓紧低价清库，规避新粮上市后的销售风险。

国产大豆对比高位进口豆具备一定性价比，部分货源走货尚可，但终端处于消费淡季，整体购销低迷。