随着美国和以色列发动的伊朗战争导致油价飙升，基于原油的化纤成本日益昂贵，天然纤维的吸引力随之增强。在此背景下，对冲基金等资金管理机构两年来首次转向净看涨棉花。

美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五公布的数据显示，截至4月14日当周，基金在ICE棉花期货以及期权上的净多单达到16,825手，扭转了自2024年4月以来一直持有净空单的局面。

分析人士指出，这一转变主要受到两大因素驱动。首先，美以对伊朗的战争推高了能源价格，进而推高了涤纶和尼龙等石油基合成纤维的成本。这一变化正在提升棉花的竞争力。

惠誉解决方案旗下机构BMI表示，亚洲纺织厂尤其严重依赖海湾地区供应化学纤维的原料，原料成本上升可能促使纺织品制造商调整混纺比例，增加棉花的使用量。自战争爆发以来，棉花期货价格已上涨约22%，目前交投于两年高位附近。

其次，供应端风险也为棉价上涨增添了动力。冲突导致的化肥成本上升可能抑制下一作物周期的种植面积并削减产量。分析机构Cotlook在3月份预测，全球棉花市场预计在2026-27年度将转为约29.5万吨的供应短缺。

与此同时，美国棉花带持续的干旱加剧了市场对美国产量的不确定性。BMI分析师表示，即使原油价格下跌，棉花的涨势仍可能持续。由于2025年期间压制价格的供应面乐观情绪正在持续消散，棉花价格预计仍将获得良好支撑。不过她也补充道，充足的缓冲库存可能会限制价格的上行空间。